受食品价格下跌影响，美国的生产者物价通胀持续低迷，10月同比增幅跌至1.6%。周一，原油期货下探至每加仑1.2美元——接近2009年时的低位。铜价同样低迷。 但是如果仔细观察，就会发现通胀可能已经开始好转。美国劳工局公布的数据显示，美国10月核心CPI同比增长1.9%，接近美联储2%的目标。 而债市投资者正下注通胀将会趋于稳定，进一步好转。Capital Economics的分析师指出，自10月以来，5年/5年通胀互换利率已经上涨约15个基点，至2.2%。而同期油价下跌近10%。 Capital Economics认为，这反映出市场预计，能源价格的下跌与美国经济增长的相关性较小，而是更多的由于原油的供应。 加拿大皇家资本市场也认为，通胀数据主要受到了油价的拖累。 华尔街见闻网站今日提到，根据加拿大皇家资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli的计算，同比CPI数据尽管很低，但必须考虑到油价在其中起了很大作用。他计算的月度通胀扩散指标显示10月通胀出现了大幅上涨。 “说真的，内部因素还是很强劲的，我们的15品类扩散指数净增加了9个点至18个月新高。” Porcelli表示。 Porcelli还认为，美联储更关注的的个人消费支出（PCE）通胀指数，目前同比水平在1.3%，很快便会追上核心CPI数据，因为明年医疗保险保费补贴政策就要变革。无独有偶，高盛的Alec Phillips也认为医疗通胀注定将在2016年上升，政策对该部门通胀带来压力将消散。 美联储副主席Stanley Fischer上周表示，他预计能源价格下跌引发的通胀下行压力将在未来数月消退。 Capital Economics分析师们还表示，10月PPI的下滑不足为惧。这主要受到了一次性因素的影响。他们指出，服务价格正持续上涨，而有证据显示，医疗和住房的价格也将上涨。 在住房方面，随着空置率的下跌，房租的增长将在2016年加速。在医疗方面，Capital Economics预计PCE医疗通胀预计将在2016年达到1.5%，高于9月0.6%的水平。 由于这些预期，Capital Economics预计，美联储将在明年把目前的零利率提升至2%。这一预期远远早于市场的预期。联邦基金期货显示，美国的利率要到2018年年底才会升至2%的水平。