中共中央十八届三中全会今起召开，北京，再次成为全球关注的焦点。这次“关键性会议”，将提出综合改革方案，就全面深化改革进行总体部署。

在中国改革挺进深水区和攻坚期的当下，此次会议被寄予厚望。这次会议将是习近平、李克强等中国新一届领导人全面阐释执政理念、推出深化改革路线图的重要时点。

在既得利益群体已然存在、利益藩篱日趋固化的当下，此次会议被寄予厚望。这次改革范围、力度将空前，民众盼拆解“硬骨头”。

这些“硬骨头”，包括转变政府职能、缩小收入差距、打破垄断、户籍制度改革、土地制度改革、金融体系改革等六大方面。那么，金融到底怎么改革才能推动经济转型升级，再创未来中国经济的辉煌呢？

市场经济下的金融的功能

1929年起始华尔街的经济大萧条后，英国经济学大师凯恩斯这样说：“经济学家和政治哲学家的思想，正确也罢，错误也罢，其力量之大常人们往往认识不足。事实上统治这个世界的，除了思想几无他物。”当下，如何更好驾驭全球第二大的经济体？在当前围绕中国经济发展模式的争论喋喋不休时，也已成为一个全球关注的话题。

“摸着石头过河”曾给了我们巨大的实践勇气，而随着国家经济的日益强大，我们进入了“战略先行”的时代，必须有明确的思想引领，然后才可能确定相对准确的顶层设计。目前影响国内经济的有两种思潮。

1.0版本的思潮在二战后出现，强调市场失灵，信奉国家主导,国家资本主义。背景是令人灰心的事实：“从1950至2008年间，150多个国家被困在低收入或中等收入状态中。国家资本主义必然是体制内的人想尽一切办法掠夺民众财富，其结果一定是大量低水平的重复建设。

2.0版本强调市场化，一切经济发展要素交给市场,先对内向人民开放，再对外开放。

克强经济学的核心是市场化是市场经济，经济的核心是金融。市场经济条件下，是金融机构引导经济发展，金融机构找到新的经济增长点后，通过市场化融来资金培育新的经济增长点来获取利润。

因此，在市场化的条件下，金融机构要想融来资金，就必须找到经济增长点，为投资者创造财富，否则金融机构就没有市场，就会破产，所以在投资者监督下金融机构就必须具备专业化的能力，金融机构在竞争中专业能力不断提高，风险控制能力和创造财富的盈利能力不断提高，市场经济就不会出现大量低水平的重复建设和产能过剩。

十八届三中全会倡导市场经济，培育一大批市场化的金融机构就成为重中之重。因此，金融改革必须先行。

金融改革首先是对内向人民开放

最近十年造成中国经济扭曲的原因：第一，制度成本太高。中国实际的制度成本远远超出了政府财政报告中的提供的资料。中国按照三色财政的逻辑（白色财政、灰色财政、黑色财政）计算，政府的总支出已经超过GDP的50％了，应该接近或达到世界税赋（指实际而非名义税赋）水平的上限了。

中国政府的隐性负债水平达到甚至超过了GDP的100％，中国实际财政状况并不比希腊乐观。

宏观地看，近二十年来，社会分配不断在向权力转移。制度成本极大的压缩了企业利润和劳动者收入，造成经济结构极度扭曲。事实上，中国的生产效率，被高企的制度成本打残了。

第二，金融成本太高。中国金融特权在2008年后极度膨胀，民企融资成本直线攀升，已经形成了举世震惊的超高融资成本。金融特权者，依靠金融特权牟取暴利，除了金融机构外，连大型国企的收入来源都极度依赖变相放贷的收益。金融特权极度膨胀，挤压了民企的利润空间（融资成本普遍翻两番到三番），民企的微薄利润被金融暴利蚕食殆尽。民企老板们别无选择，首先压缩科研，然后压缩规模，尽量挂靠国企，实在不行，只好跑路。

第三，生产要素成本太高了。中国主要的生产要素全部被大型国企垄断，中国缺乏反垄断的制度安排，要素价格成为国企向民企牟利的利刃。

近十年来，中国生产要素的通货膨胀要比寻常人理解的严重得多，普通民企根本无法应付连番上涨的生产要素价格。

几乎所有生产要素价格都在反复上涨，为了维持生产，他们耗尽了自己的原始积累，他们只能接受金融特权者的残酷压榨。

事实上，中国正在经历由行政垄断向资本垄断的过渡。当然，国企现象并不孤立和偶然，中国也正在经历政治权力向资本权力转换的历史过程。

因此，当下中国的金融改革首先要打破金融垄断，金融行业对内向人民开放，在金融对外开放之前先对内开放，通过金融对内开放，让中国的金融行业通过真正市场化的竞争成长起来，通过金融对内向人民开放的市场化竞争培育出中国有竞争力民族金融产业，只有通过市场化竞争成长起来的中国金融机构才能更好地服务实体企业，才能降实体企业的融资成本，帮助实体企业更建康的成长。

民间金融需要合理引导

目前中国经济存在的一个严重问题在于，民间金融滞后于实体经济发展的需求，再加上人民币升值，人工成本上涨，原材料成本上涨等种种原因，不少企业为解燃眉之急，无奈之下走的是民间借贷或者高利贷的路子，这样造成企业融资成本一路水涨船高。而贷款之后高筑的还款利息则让企业不堪重负，恶性循环，极易造成资金链断裂。

从去年温州部分民营老板跑路，到浙江“担保圈危机”爆发，再到唐山保强钢铁老板陈志强的跑路在钢铁工业重镇唐山引起了一场“地震”，导火索均指向一个问题——民间借贷，尤其是高利借贷以及非法集资等行为埋下的隐患。

自去年以来，浙江、江苏、福建、山东、河南、内蒙古已成高利贷重灾区。温州近9成家庭被指卷入高利贷多位老板跑路。鄂尔多斯，陕西神木，温州等土的经济崩溃与民间高利贷的过度繁荣有很大的关系。

因此，对于民间金融和互联网金融要合理引导。例如：众筹本来是非常好的一种民间金融形式，但是我国在法律上没有将众筹与非法集资明确区别开来，所以在中国法律体系完善之前，众筹融资的金融属性很难有所体现。

另外，P2P平台在法律和监管还真空的情况下，可以开展行业自律。成立一个小贷联盟下的P2P专业委员会，对行业进行自律。如果被行业普遍接受，就可以成为行业标准。

对于民间金融和互联网金融可以成立专业的协会联盟来统一引导规范化民间金融和互联网金融，引导民间金融阳光化合法化，将民间金融的力量用来推动我国经济的转型升级，这样民间金融会有更好有发展前景，我国各地的经济也能转型升级成功。

用上海自贸区金融改革推动金融创新

当时的世界第一大港新加坡的年吞吐量超过一千万标准集装箱。新加坡之所以能够成为世界第一大港是因为中国大陆、日本、韩国、朝鲜、台湾、香港和澳门甚至俄罗斯的远东地区从非洲和欧洲来的货物都要经过马六甲海峡。再加之新加坡又是自由贸易港。所以，即使中国大陆的期货交易虽然在上海，但是货物的交割地点仍然在新加坡。新加坡仅仅每年的期货交割的金额就超过2万亿美元。

物流的中心一定是资金流的中心，资金流的中心一定是金融的中心；为了处理自己的货物，世界各国的银行都需要在新加坡设立分行。一个人口不足500万人的国家，外资银行就有几千家，银行需要员工就是几十万，为金融服务的行业则需要更多的人。这就是新加坡发达的根本原因。

上海解放前就是整个亚洲的金融中心和物流中心。中国的计划经济导致上海失去了自由贸易港的身份，于是上海慢慢地失去了物流中心的地位，接着又失去了亚洲金融中心的地位。但是上海的地缘优势是一直存在的：上海不仅距日本、韩国、朝鲜、台湾、俄罗斯远东和香港澳门地区是等距离，而且南距广东，北至天津、大连、青岛、烟台、营口也几乎是等距离。更重要地是有一条大河（长江）辐射到内地。

上海洋山深水港的一期吞吐量就设计为2000万标准集装箱，是新加坡的二倍，加上上海当时的吞吐量已经接近1千万标准集装箱，因此这3千万标准集装箱的吞吐量一定有相当一部分是转运出港甚至转运出国的。

所以，如果没有免税政策或者没有自由贸易政策，洋山港的作用就无法发挥。当前上海自贸区的进程应当加快，上海自贸区建成后也需要引进几千家外资银行，这样人民币的国际化和利率市场化就从上海自贸区开始了，同时上海自贸区建成后进口商品价格就会大幅下降，也会带动我国的出口。

另外一方面就是，随着国外进口商品的价格下降也会逼着我国的各行各业加快转型升级；更重要的是这几千家外资银行虽然在上海自贸区，但这些银行提前的金融服务不会限制在上海，他们的金融服务一定会随着货物运到哪里，金融服务就会跟到哪里；这样一来就能逼着我国的银行业加快转型升级的步伐。所以，上海自贸区会推动我国银行业的金融创新。

用金融创新再创中国经济辉煌

中国目前的短板是金融，政府的短板是金融，中国企业的短板也是金融，经济的核心是金融。什么是金融？金融的核心是什么？金融的本质是价值流通。金融是一种交易活动。传统金融的概念是研究货币资金的流通的学科。而现代的金融本质就是经营活动的资本化过程。金融在实践中更重要的是要培育新的经济增长点。

新经济增长点是指在经济成长和产业结构演变过程中，能够带动整个国民经济上一个新台阶的新兴产业或行业。就是具有较大的市场需求和潜在的市场需求，成长性好、技术和资金密集度高，能够促进产业结构优化和升级，具有高技术附加值的新产品或服务。

    金融改革的核心是逼着金融机构去培育新的经济增长点，让金融机构通过金融创新在全国各地去培育经济增长点，通过金融创新让我国落后的各行各业去追赶发达国家。

就农业来说，通过金融创新完成我国农业产业的升级，在全国各地都生产绿色食品，解决食品安全问题后，再以高价卖到全世界去，而不是去搞转基因食品。

只要政府能把经济发展的一切要素交给市场配置，金融机构就能通过金融创新在全国各地培育出新的经济增长点，同时在让中国农业转型升级的过程中打造中国一个个不同特色的中国式百年绿色城镇，而且还不会增加地方政府的债务，也不需要政府投资一分钱；在让中国经济再度辉煌的过程中让中国的各行各业在全球具备了竞争力，更重要的是能为我们的子孙后代留下一个可持续发展的未来，而不是以子孙后代的未来提前为现在的经济格局埋单。

作者简介：

宏皓——著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，中国互联网金融行业协会会长，央视网财经评论员。是中国目前首位指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级的金融实战专家。被社会广泛誉为：投资大师，中国私募基金之父。

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宏皓教授是全国总裁班开班第一课王牌主讲人，是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程导师，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是讲授房地产企业转型发展导师，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家。

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