两会政策、宏观经济热点问题、金融形势分析与投资机会选择

王传宝 教授

时长：1天。可根据客户要求调整课纲

培训目标：解读两会政策，分析宏观经济热点问题、金融形势与金融风险和发展趋势，帮助学员正确判断我国宏观经济、金融投资发展趋势，进而帮助管理者投资决策，更好地助推工作。讲座“有趣、有理、有用”，图文并茂，通俗易懂。理论与实际相结合，学员可以在知其所以然的基础上，进而知道未来的必然。

讲座提纲

第一模块  2024两会精神、主要政策亮点与投资机会解读

课程提纲：

一、2024年主要工作任务

二、2024年主要预期目标

三、2024年政府工作报告主要看点

四、2024年政府工作报告主要政策亮点解读

六、两会主要政策与投资机会、投资决策

第二模块  宏观经济热点问题解读与投资机会解读

课程提纲：

一、周期为王：百年大变局下当前国际经济形势与热点问题

1、世界经济处于衰退周期与新科技革命兴起

——疫情前世界经济已经进入衰退

——新冠疫情对我国宏观经济和世界经济的影响

——世界经济衰退：当前全球处在罕见的经济增长低迷期

——全球长波周期划分（康得拉季耶夫周期）

——新科技革命兴起：人工智能、工业4.0……

——新科技革命兴起与新经济周期到来

2、通胀与衰退的大博弈

3、大宗商品价格暴涨/暴跌引发通胀/衰退担忧

——油气价格与世界经济景气度

——铁矿石、铜、农产品等大宗商品价格剧烈变动

——大宗商品的中长期走势判断

4、美国加息（缩表）搅动世界经济局势

——新兴市场国家被动货币紧缩

——美元升值，资金回流美国

——美国会否进入衰退？

——美国会不会滞涨？

5、拜登上台后的内外政策新变化与中美会不会“脱钩”

——2023.11.15中美元首旧金山会谈及其后中美关系走向

——布林肯：你要么在餐桌旁，要么在菜单上

6、“灰犀牛”与全球大变局初显

——警惕“灰犀牛”式大概率危机的到来

——黑天鹅与绿天鹅

——全球大变局初显

——疫情对全球化的影响

7、俄乌战争（俄乌冲突）的后果及其对世界经济的影响

8、中美贸易战、中美“脱钩”风险及其对世界经济的影响

9、全球供应链安全与中国防止欧美“去风险化”转变为“去中国化”

——全球供应链安全

——中国防止欧美“去风险化”转变为“去中国化”

——大变局下中国以双循环应对“脱钩断链”

——二十大报告关于着力提升产业链供应链韧性和安全水平

——中国积极寻求加入CPTPP

——中国担心卡脖子，美欧也担心卡脖子

——中国如何应用包括出口管制在内的多元化手段应对美欧的“脱钩断链”

10、如何应对世界粮食风险与中国粮食安全

——应对ABCD四大粮商的挑战

——展开与澳大利亚、加拿大、巴西等国的合作

——种子、化肥、农业科技的进步

——积极应对气候变化

——多元化展开国际粮油合作，避免可能类似俄乌战争等地缘政治风险对粮食安全的冲击

11、以新能源应对能源危机

——新能源在世界与中国的发展

——新能源汽车产业的发展

——煤炭的清洁高效利用与核能安全开发

12、2024年全球面临五大危机

13、投资机会思考：国际政治经济形势的影响与应对

二、周期影响下中国经济中长期发展趋势

1、宏观经济分析的基本框架：总需求与总供给

2、双循环与大变局下需求三架马车分析

（1）消费

（2）投资

（3）出口

3、双循环与大变局下供给侧分析

（1）人口问题：未富先老

（2）资源环境问题

（3）科技创新问题

4、经济增长的三大动力来源

——城镇化没有完成

——中西部地区的后发优势

——消费结构升级

5、近年中国出现的几个重要拐点

6、中国经济将现“四大分化”

——新兴产业的强势发展

7、实体经济企业面临的六大问题、五大危机

——2023.7.19扶持民营企业，31条

8、碳中和与绿色发展将重塑中国经济

9、加快数字化发展，建设数字中国及其对经济社会/行业/企业的冲击

10、时刻谨防金融风险与债务危机：中小银行风险、房地产、地方债务危机

11、对我国未来经济增长的基本判断

12、二十大报告关于中国经济中长期发展

——二十大报告关于高质量发展

——二十大报告关于着力提升产业链供应链韧性和安全水平

——二十大报告关于战略机遇期的表述

——二十大报告：未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期

13、投资机会思考：中国宏观经济长期形势的影响与应对

三、周期影响下当前宏观经济形势与2024年宏观经济形势预判

1、客观判断经济发展趋势

——如何判断经济形势

——四大古典名著中的经济管理密码

2、克强指数看经济冷暖

3、产业形势判断：PMI指数看经济冷暖

4、从CPI、PPI指数看通胀：到底是通货膨胀还是通货紧缩？

5、当前宏观经济形势与对策

——消费、投资、出口、房地产等

6、当前主要金融风险

——地方政府债务风险

——房地产市场风险

——部分中小银行风险,

——债券基金风险

7、2024年宏观经济形势分析与预测

——未来半年至一年中国经济总体走势如何？

——当前中国经济困局的原因

8、2024年中国经济须警惕八大经济风险

9、中央经济工作会议精神解读（根据需要）

10、两会与《政府工作报告》精神解读（根据需要）

11、最新宏观经济政策解读（根据需要）

12、投资机会思考：当前宏观经济形势的影响与应对

第三模块  金融形势、金融风险分析与投资机会选择

课程提纲：

一、金融形势与金融风险分析

1、纷至沓来的金融风险：谨防“明斯基时刻”加速到来

2、现有金融风险与中美贸易战的叠加效应

3、银行业可能面临新一轮不良资产大暴露的局面

4、当前主要金融风险与应对

——地方政府债务风险、地方债化债与应对

——房地产市场风险与应对

——部分中小银行风险

——汇率风险

5、中植系暴雷及其后续

二、当前金融业面临哪些新形势、新问题

——央行降息的趋势短期内难以扭转

——银行理财产品短期内盛况难以再现

——房地产市场风险短期难以扭转

——经济下行叠加老龄化和疫情影响，百姓消费降级与减少消费、增加储蓄大概率会形成长期趋势

——民营企业投资短期内难以扭转下滑趋势

——出口形势不乐观

——FDI数字不乐观

——民营企业“走出去”与海外投资加速

——警惕汇率风险

——警惕城投公司风险

三、新金融形势下投资机会选择与新金融风险下未来投资渠道

1、新金融形势下投资机会选择

2、新金融风险下未来投资渠道

四、2024年房地产发展趋势预测、房地产政策变化预测及其对金融业的影响（备选章节）

1、2024年房地产市场形势严峻

——就当前形势来看，一系列政策刺激下房地产市场可能会出现一个小阳春，但全国范围内房地产态势短期难以完全扭转，而且可能更严重。

——2023年全年国房景气指数、房地产投资、住房销售、房贷等数据不乐观

——2024年开年国房景气指数、房地产投资、住房销售、房贷等数据有所好转

2、恢复楼市信心关键是调整政策思维

——面对严峻的形势，中国政府2024年房地产政策取向出现重大调整。

3、疫情后中国经济复苏要求房地产市场必须健康平稳发展

4、房地产市场风险最严重的时刻可能已经过去。房地产市场的平稳发展。经济不景气期间，稳定房地产投资增速与稳定房地产价格同样重要。

5、 “住房改善”被列为“第一内需”

——刘副总理再次肯定房地产是中国的“支柱产业”。

6、防风险成为第一要务。

7、在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，或旨在遏制房地产产业链风险的蔓延。

8、促进房地产全面转型，主要包括两个方面。

——完善与改进现有的房地产法律法规。

——房地产市场如何向三位一体（购买、租赁、保障）的市场长效机制转型。

9、疫情后居民资产负债表恶化、预防性储蓄抬升、房地产风险事件冲击的共同影响。政策出台到明显见效需要时间。

10、房地产市场进一步分化

11、房企进一步分化

12、大房企的命运将全面分化

——对优质头部房企的支持

——坚决依法打击违法犯罪行为

13、2024年市场形势的严峻，政策取向出现重大调整，会把房地产市场引向何方，效果如何，就目前来看，相当不确定。

——政策肯定是利好。政策对房地产市场好转肯定是促进作用。具体效果多大要看市场反应。

——过去20年房价只涨不跌、极度繁荣的时代已经结束，中国房地产将进入一个新时代。

14、房地产市场预判：短期与长期

——房地产市场短期看金融，中期看土地，长期看人口

——房地产市场特别是房价最终取决于货币发行、通胀预期和百姓收入

15、甄别不同区域的房地产投资机会

——甄别不同区域的机会：人往何处去？钱往何处去？

——要研究区域的房地产市场发展趋势

——各城市房地产市场的差异化将成为常态，房地产市场大分化时代的来临

——人口流入，房价上升

——人随产业走，产业园、科技园、商业区（高端人口集聚区，房价高，负担得起高房价）

——区位、交通、地段（不光看眼前，还要来看规划）

——资源分配、调配的倾斜：地铁、学校、医院、政府单位……

——学区房政策

——房地产调控政策

16、投资机会思考：房地产市场与房地产风险的研判与投资机会选择

第四模块  中央经济工作会议精神对金融业、银行业的新挑战与新应对

课程提纲：

一、中央经济工作会议的背景（点到为止）

二、中央经济工作会议的主要内容（点到为止）

1、2023年经济工作回顾

2、工作方法与重点工作

3、2024年主要经济工作任务

三、中央经济工作会议的几个新提法解读

1、把推进中国式现代化作为最大的政治

2、明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破

3、严格转移支付资金监管，严肃财经纪律

4、严控一般性支出，党政机关要习惯过紧日子

5、把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估

6、加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论

7、聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务

8、经济发达省份必须发挥更大作用

9、形成消费和投资相互促进的良性循环

10、发展新质生产力

……

四、中央经济工作会议的重点精神解读

1、明年工作基调

2、货币政策解读

3、财政政策解读

4、货币政策与财政政策的配合

5、如何化解金融风险，包括房地产、地方债和中小金融机构风险

6、资本市场

7、以科技引领现代化产业体系建设

……

五、中央经济工作会议精神对金融业、银行业的新挑战与新应对

第五模块  中央金融工作会议精神解读

——为什么，是什么，怎么看，怎么办，怎么干

王传宝教授

可根据客户需求，增删、调整课纲

培训目标：2023年10月中央金融工作会议举旗定向，影响深远。学习中央金融工作会议精神，解读为什么，是什么，怎么看，怎么办，怎么干？特别是要认真解读中央金融工作会议与商业银行/金融机构相关的提法，对商业银行/金融机构的影响，商业银行/金融机构如何深入学习好中央金融工作会议精神，贯彻落实好中央金融工作会议要求。

课程提纲：

一、为什么：中央金融工作会议的背景

二、是什么：中央金融工作会议的主要内容

（一）会议主要内容

1、总结党的十八大以来金融工作

2、分析金融高质量发展面临的形势

3、部署当前和今后一个时期的金融工作

（二）当前和今后一个时期的金融工作

1、坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设金融强国

2、坚持党中央对金融工作的集中统一领导

3、深入推进金融系统全面从严治党

4、统筹发展和安全，防范系统性金融风险

5、做好科技金融大文章，支持经济高质量发展

……

三、怎么看：中央金融工作会议八大看点

1、看点1：加强党中央对金融工作的集中统一领导

2、看点2：加快建设中国特色现代金融体系

3、看点3：金融要为经济社会发展提供高质量服务

4、看点4：着力打造现代化金融机构和市场体系

5、看点5：着力推进金融高水平开放

6、看点6：全面加强金融监管

7、看点7：有效防范化解金融风险

8、看点8：完善房地产金融宏观审慎管理

四、怎么看：中央金融工作会议八个新提法

1、要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会、地方党委金融委员会和金融工委的作用

2、坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系

3、培育一流投资银行和投资机构

4、要增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位

5、要建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制

6、始终保持货币政策的稳健性

7、健全房地产企业主体监管制度和资金监管

8、完善房地产金融宏观审慎管理

五、怎么办：中央金融工作会议一些重要表述及其学习思考

1、优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。

——学习思考：……

2、做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。

——学习思考：

（1）科技金融

（2）绿色金融

（3）普惠金融

（4）养老金融

（5）数字金融

3、切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管。

——学习思考：……

4、建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。

——学习思考：……

5、促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

——学习思考：……。

6、要在金融系统大力弘扬中华优秀传统文化，坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规。

——学习思考：……

六、怎么干：深入学习中央金融工作会议精神和贯彻落实中央金融工作会议要求

1、央行等三部门在行动：央行等三部门召开金融机构座谈会，贯彻落实总书记在中央金融工作会议上的重要讲话精神

2、央行等八部门在行动：为深入贯彻党的二十大精神和中央金融工作会议要求，中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措

助力民营经济发展壮大的通知》

3、商业银行/金融机构如何行动：商业银行/金融机构如何深入学习中央金融工作会议精神和贯彻落实中央金融工作会议要求

第六模块  进一步思考：如何应对新形势、新问题

课程提纲：

一、跨越周期，制胜未来：如何应对新形势、新问题

1、应该怎么干?

——现在在哪里？

——打算去哪里？（干什么？）

——如何去那里？（怎么干？）

2、怎么干：应对新形势、新问题

3、应当做什么

（1）发现新趋势

（2）抓住新机遇

（3）迎接新挑战

（4）甄别新风险

（5）做出新应对

4、如何开展新应对

——科学应变：如何应对新形势、新问题

（1）顺势而为，抓住机遇：有所为，有所不为，有所作为

（2）要做到：安心、静心、信心

（3）精准识变、科学应变、主动求变

（4）再审视、再谋划、再提升

（5）正确面对风险，处理风险，管理风险

——提高风险管理能力，提升资本管理精细化水平

——培养自身的卓越运营能力，以管理风险和不确定性

——打造敏捷灵活的业务版图

5、思考：发现未来的爆发点，发现新的投资产业、投资领域

6、银企同心

7、对未来有信心

8、要做到五个“真正学习”

二、进一步思考：金融业、银行业业务创新与案例研究

（一）业务拓展：中信银行宁波分行如何开展汽车零部件企业信贷与投资业务

1、把握大势，积极研判新的投资机会

2、做好行业研究

3、汽车行业变化太快，没有一成不变的趋势

4、做好尽调，具体企业具体分析

5、做好风控

6、做好汽车零部件企业分类，盯住优势企业，发现潜力企业

7、分散化：跟投；鸡蛋不放在一个篮子里

8、商业银行应主动作为

9、案例研究：汽车供应链金融案例

（二）助力实体经济和区域发展战略（银行业投资为例）

1、案例——我们怎么办：中国银行四川省分行如何助力成渝地区经济发展

（思考：如何助力江苏、南京实体经济和区域发展战略）

2、案例：徽商银行芜湖分行如何对接国家和安徽“十四五”规划，适应产业发展需要，服务企业融资需求（思考：如何对接国家、江苏、南京“十四五”规划）

（三）“十四五”时期若干投资方向，可以关注（盯住相关企业或者自投）

1、消费升级特别是服务经济、服务贸易——汽车、新经济、医药消费等具备较大增量空间

2、基建（大都市圈）和新基建（5G、工业互联网等七大领域）

3、高端制造/智能制造

4、科技创新

5、金融服务

6、其他投资方向

——数字经济

——生命健康/医疗健康

——新材料等战略性新兴产业

——人工智能

——关键零部件

——绿色新能源（以新能源汽车为例）……

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！

祝大家事业顺利，身体健康！